財(cái)聯(lián)社4月4日訊（編輯 瀟湘）在此前連續(xù)十次議息會(huì)議宣布加息之后，澳洲聯(lián)儲(chǔ)本周二(4月4日)終于如市場(chǎng)預(yù)期，停下了繼續(xù)加息的腳步——澳洲聯(lián)儲(chǔ)在今日決議中將政策利率維持在了3.6%的高位水平。

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盡管澳洲聯(lián)儲(chǔ)并非是本輪加息周期中首個(gè)暫停加息的主要發(fā)達(dá)國(guó)家央行——加拿大央行在上個(gè)月已經(jīng)率先采取了按兵不動(dòng)的舉措，但該聯(lián)儲(chǔ)仍是歐美銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)后，首個(gè)作出這一轉(zhuǎn)變的央行。

而在一些業(yè)內(nèi)人士看來，今日澳洲聯(lián)儲(chǔ)的利率決定和明日新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議，對(duì)全球市場(chǎng)而言，可能也有著至關(guān)重要的指示性意義。

加拿大皇家銀行悉尼分行的宏觀利率策略師Robert Thompson在今日澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議出爐前就表示，全球?qū)⒚芮嘘P(guān)注澳洲聯(lián)儲(chǔ)和新西蘭聯(lián)儲(chǔ)作為“煤礦中的金絲雀”的潛在預(yù)警作用。

他當(dāng)時(shí)就預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)在周二的會(huì)議上將暫停加息，同時(shí)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)明日預(yù)計(jì)將會(huì)把加息幅度放緩至25個(gè)基點(diǎn)，但如果新西蘭聯(lián)儲(chǔ)也意外地跟隨澳洲聯(lián)儲(chǔ)地維持利率不變，將引發(fā)全球債券市場(chǎng)的大幅上漲。

Thompson表示，“新西蘭聯(lián)儲(chǔ)通常更加領(lǐng)先于全球周期。澳洲聯(lián)儲(chǔ)的做法則通常更為保守，如果他們都暫停加息，這很可能是出于天生的謹(jǐn)慎嗅覺，同時(shí)對(duì)全球其他地區(qū)也并非是一個(gè)良好信號(hào)。”

以下是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為的澳洲兩大央行本周決策的四點(diǎn)重要意義：

①澳洲向來敢為天下先

早在2021年，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)便率先成為了最早采取加息行動(dòng)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)甚至仍在暗示通脹將是暫時(shí)性的。而在今年，澳洲聯(lián)儲(chǔ)的轉(zhuǎn)變也極為具有指示性意義。2月正是澳洲聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論為當(dāng)月的全球債券市場(chǎng)拋售拉開了序幕，隨后在上個(gè)月的銀行業(yè)危機(jī)中，市場(chǎng)對(duì)利率預(yù)期暴跌，澳洲聯(lián)儲(chǔ)今日又率先轉(zhuǎn)向了另一個(gè)方向。

②對(duì)市場(chǎng)情緒最為敏感

市場(chǎng)對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)未來利率定價(jià)的轉(zhuǎn)變，堪稱是全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行中最大的。利率市場(chǎng)現(xiàn)在的定價(jià)是，本輪澳洲聯(lián)儲(chǔ)的加息周期就將在目前3.6%的水平結(jié)束。而相比之下，2月時(shí)的峰值利率定價(jià)還一度超過了5%。顯然，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率路徑對(duì)金融市場(chǎng)情緒的變化展現(xiàn)出了最大敏感性。

③無衰退之憂的經(jīng)濟(jì)體

目前，全球國(guó)債收益率曲線倒掛的現(xiàn)象其實(shí)已比比皆是，收益率曲線的倒掛反映了各國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)大增。然而，澳洲國(guó)債其實(shí)是目前少有的并未呈現(xiàn)大面積倒掛的地方，這自然也預(yù)示著澳洲經(jīng)濟(jì)眼下可能尚無衰退之憂。但這無疑也拋出了一個(gè)問題：無衰退之憂的澳洲聯(lián)儲(chǔ)都暫停了加息，經(jīng)濟(jì)下行壓力更大的歐美央行又還能撐多久？

④影響全球債市交易

在過去一年爆發(fā)的所有三次全球債市反彈行情中，澳洲國(guó)債都堪稱是引領(lǐng)者，但每次當(dāng)央行繼續(xù)致力于加息時(shí)，多頭們都崩潰了。而這一次，澳洲聯(lián)儲(chǔ)終于停下了加息的腳步，這無疑也將鼓舞全球債市多頭們的信心。無論是澳大利亞還是新西蘭債券，它們中的很大比例都由海外投資者持有，南太平洋的利率政策沖擊可能在本周波及全球。

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