財(cái)聯(lián)社10月31日訊（記者 夏淑媛）截至10月28日，A股五大上市險(xiǎn)企三季報(bào)披露收官。

從保費(fèi)收入來(lái)看，在國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”之下，A股五大上市險(xiǎn)企前三季度總攬保費(fèi)2.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.08%。

其中，從財(cái)險(xiǎn)板塊來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)“三巨頭”2022年前三季度保費(fèi)均取得兩位數(shù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固自身市場(chǎng)地位。相比于財(cái)險(xiǎn)的高速增長(zhǎng)，壽險(xiǎn)表現(xiàn)羸弱，5家上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)板塊前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.32萬(wàn)億元，僅微增0.4%。

【資料圖】

值得注意的是，受累于代理人隊(duì)伍流失仍在持續(xù)，前三季度中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)等新業(yè)務(wù)價(jià)值均兩位數(shù)大幅下滑。東吳證券分析師葛玉翔表示，2022年以來(lái)，雖然受到疫情蔓延和行業(yè)下行期疊加影響，但隨著以增額終身壽險(xiǎn)為代表的儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)托底，代理人產(chǎn)能收入均有不同程度的提升，壽險(xiǎn)新單降幅邊際收窄。

華泰證券研報(bào)指出，當(dāng)人口紅利開(kāi)始褪去，產(chǎn)品和客戶(hù)需求變得日益復(fù)雜之際，重代理人規(guī)模而忽視質(zhì)量的增長(zhǎng)戰(zhàn)略不再奏效，壽險(xiǎn)業(yè)“規(guī)模擴(kuò)張型”周期已經(jīng)走到盡頭。在新形勢(shì)下，保險(xiǎn)公司的增長(zhǎng)策略應(yīng)以提升效率為主，行業(yè)正在步入“效率提升型” 新周期。

前三季度5家上市壽險(xiǎn)公司攬保費(fèi)收入1.32萬(wàn)億元，微增0.4%

具體來(lái)看，2022年前三季度，5家上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)板塊今年前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1.32萬(wàn)億元，僅同比微增0.4%。

其中，中國(guó)人壽在二季度短暫負(fù)增長(zhǎng)后，在三季度扭負(fù)為正，保費(fèi)從-0.66%回正至0.13%。

據(jù)三季報(bào)披露，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)新單保費(fèi)1713.38億元，同比增長(zhǎng)6.3%。首年期交保費(fèi)為913.70億元，其中10年期及以上首年期交保費(fèi)為386.94億元，同比增長(zhǎng)4.9 %；短期險(xiǎn)保費(fèi)為670.66億元，續(xù)期保費(fèi)為3827.67億元。

近兩年改革力度較為強(qiáng)勁的平安人壽依舊呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。據(jù)公司前9月保費(fèi)數(shù)據(jù)公告，2022年前三季度平安人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3552.94億元，同比下滑2.53%。

保費(fèi)增速最高者當(dāng)屬人保壽險(xiǎn)。細(xì)究其保費(fèi)增長(zhǎng)來(lái)源，以5.81%保費(fèi)增速領(lǐng)跑的人保壽險(xiǎn)，其保費(fèi)增長(zhǎng)多依賴(lài)于躉交拉動(dòng)。

2022年前三季度，人保壽險(xiǎn)長(zhǎng)險(xiǎn)首年躉交保費(fèi)223.41億元，同比增長(zhǎng)40.6%，約占總保費(fèi)收入27.09%；而期交首年、期交續(xù)期兩個(gè)指標(biāo)皆呈現(xiàn)小幅下跌。其中，期交首年保費(fèi)收入164.2億元，同比下滑1.6%，期交續(xù)期保費(fèi)收入411.17億元，同比下滑3.6%。

太保壽險(xiǎn)保費(fèi)增速僅次于人保壽險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1897.39億元，同比增長(zhǎng)4.4%，其保費(fèi)增長(zhǎng)有賴(lài)于銀保拉動(dòng)。

具體來(lái)看，太保壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1540.83億元，同比下滑7.4%。其中新保業(yè)務(wù)保費(fèi)196.65億元，同比下滑25.8%，期交保費(fèi)170.87億元，同比下滑24.9%。銀保渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入220.56億元，同比暴增827.9%。其中新保業(yè)務(wù)保費(fèi)207.61億元，同比增長(zhǎng)1071%，續(xù)期業(yè)務(wù)保費(fèi)12.95億元，同比增長(zhǎng)114.4%。

新華保險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入1377.92 億元， 同比增長(zhǎng)0.9%。其中，續(xù)期保費(fèi)989.89億元，占總保費(fèi)的比例保持在71.8%高位。

從渠道來(lái)看，新華保險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)渠道前三季度實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入 968.76億元，同比下降2%。其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)91.75 億元，同比下降25.8%；續(xù)期保費(fèi)856.31億元，同比上升3%。

銀保渠道實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入 385.76 億元，同比增長(zhǎng) 9.3%。其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)252.3億元，同比增長(zhǎng)15.6%；續(xù)期保費(fèi)133.30 億元，同比下降 0.9%。

國(guó)壽平安太保新業(yè)務(wù)價(jià)值兩位數(shù)下滑，代理人隊(duì)伍流失仍在繼續(xù)但降幅逐季收窄

值得關(guān)注的是，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速乏力，這一點(diǎn)集中體現(xiàn)在新業(yè)務(wù)價(jià)值方面。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下降15.4%；中國(guó)平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值258.48億元，同比下降26.6%；太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值75.48億元，同比下降37.8%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，保費(fèi)低迷、壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值下降，主要原因系個(gè)人代理人渠道轉(zhuǎn)型影響，其中人力下滑是關(guān)鍵因素。

截止2022年9月30日，平安人壽個(gè)人壽險(xiǎn)銷(xiāo)售代理人隊(duì)伍48.82萬(wàn)人，較2021年末60.03萬(wàn)人減少11.21萬(wàn)人，同比下降18.7%。

據(jù)中國(guó)人壽三季報(bào)披露，截至2022年9月末，該公司總銷(xiāo)售人力78.3萬(wàn)人，較二季度末下降2.7萬(wàn)人，較年初下降10.7萬(wàn)人。其中，個(gè)險(xiǎn)銷(xiāo)售人力為72萬(wàn)人，較二季度末下降2.6萬(wàn)人，較年初下降10萬(wàn)人。

在10月27日舉行的2022年三季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽管理層表示，盡管公司的代理人渠道還是負(fù)增長(zhǎng)，但在整個(gè)行業(yè)還是排在前列。展望明年，可以看到整個(gè)代理人的隊(duì)伍還沒(méi)有觸底，只是降幅在減緩，要指望個(gè)險(xiǎn)渠道有比較大的正增長(zhǎng)，壓力非常大。

“就公司來(lái)看，中國(guó)人壽今年三季度代理人隊(duì)伍規(guī)模的降幅是3.52%，二季度為4.31%，一季度4.87%。不敢說(shuō)完全見(jiàn)底，但現(xiàn)在代理人隊(duì)伍規(guī)模的降幅，包括整個(gè)行業(yè)來(lái)看都在收窄，我們也希望通過(guò)行業(yè)的共同努力能夠盡快見(jiàn)底”中國(guó)人壽管理層說(shuō)道。

從公司今年趨勢(shì)看，個(gè)人代理人和銀保渠道貢獻(xiàn)了大概90%的保費(fèi)，銀保渠道的貢獻(xiàn)幅度會(huì)更大一些。從整個(gè)行業(yè)明年的發(fā)展速度來(lái)看，如果要增長(zhǎng)，可能渠道結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生一些變化，應(yīng)該說(shuō)可能來(lái)自銀保渠道的保費(fèi)會(huì)更多一點(diǎn)。

據(jù)中國(guó)人壽管理層介紹，中國(guó)人壽從2019年鼎新改革以后，對(duì)銀保渠道定位非常清晰，即規(guī)模與價(jià)值并重。特別是現(xiàn)在銀行打破剛兌以后，保險(xiǎn)產(chǎn)品在跨周期或者說(shuō)長(zhǎng)周期配置方面有其優(yōu)勢(shì)所在。所以，判斷銀保渠道在明年也是保費(fèi)貢獻(xiàn)比較大的一個(gè)渠道。

壽險(xiǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)張型周期終結(jié)，行業(yè)步入效率提升型周期

華泰證券研報(bào)指出，目前上市壽險(xiǎn)公司的多項(xiàng)指標(biāo)，如代理人數(shù)量、新業(yè)務(wù)價(jià)值規(guī)模、產(chǎn)品利潤(rùn)率已經(jīng)基本回到7-8年前的水平，靠代理人規(guī)模擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的策略已經(jīng)不再奏效，壽險(xiǎn)業(yè)將進(jìn)入以代理人產(chǎn)能提升為標(biāo)志的效率提升周期，頭部公司有望在2023年重新獲得新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)動(dòng)能。

據(jù)悉，過(guò)去7-8年，壽險(xiǎn)業(yè)在代理人規(guī)模擴(kuò)張和收縮、重疾險(xiǎn)爆發(fā)及衰退的推動(dòng)下，走出了一輪“規(guī)模擴(kuò)張型”周期，其特征為代理人數(shù)量驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，人身險(xiǎn)公司代理人一年期新業(yè)務(wù)價(jià)值不升反降。

2015年，原保監(jiān)會(huì)取消保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員資格考試，為保險(xiǎn)公司大規(guī)模擴(kuò)張代理人規(guī)模創(chuàng)造了條件。在此階段，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民可支配收入提升推動(dòng)，消費(fèi)者對(duì)重疾險(xiǎn)產(chǎn)品興趣大幅度上升。受需求旺盛拉動(dòng)，新招募的代理人即便缺乏經(jīng)驗(yàn)，也能夠迅速上手實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

此外，保險(xiǎn)期限少于5年的短期儲(chǔ)蓄性險(xiǎn)因其簡(jiǎn)單易懂，屬于客戶(hù)歡迎、新代理人熱衷銷(xiāo)售的另一大類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

在以上因素共同作用下，壽險(xiǎn)公司紛紛采取跑馬圈地式的擴(kuò)張方式，代理人數(shù)量進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。2015-2017年，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、 中國(guó)人保和中國(guó)太平6家上市公司的代理人總規(guī)模從2014年末的217萬(wàn)人增長(zhǎng)至2017年的486 萬(wàn)人，3年即實(shí)現(xiàn)規(guī)模翻倍。

2017 年，原保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》，禁止銷(xiāo)售保單期限在5年以?xún)?nèi)的短期儲(chǔ)蓄類(lèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

2018年，6家公司的代理人總規(guī)模失去增長(zhǎng)勢(shì)頭，在隨后的兩年中，由于重疾險(xiǎn)仍在持續(xù)熱銷(xiāo)，代理人的總規(guī)模因此得以維持。

2020年前后，伴隨人口紅利消退，產(chǎn)品和客戶(hù)需求變得日益復(fù)雜，尤其重疾險(xiǎn)的銷(xiāo)售開(kāi)始受到較大沖擊，代理人規(guī)模開(kāi)始出現(xiàn)下滑，重代理人規(guī)模而忽視質(zhì)量的增長(zhǎng)戰(zhàn)略不再奏效，“規(guī)模擴(kuò)張型”周期走到盡頭。

上市公司也陸續(xù)開(kāi)啟壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)計(jì)劃。例如，中國(guó)平安在 2020 年出開(kāi)啟了壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型并對(duì)代理人招募提出了“優(yōu)+” 和“優(yōu)++”計(jì)劃；中國(guó)太保也于 2022 年出正式啟動(dòng)“長(zhǎng)航行動(dòng)”，中國(guó)人壽也在2022 年下半年推出“眾鑫計(jì)劃”，培養(yǎng)績(jī)優(yōu)代理人。

截止2022年三季度，平安壽險(xiǎn)大專(zhuān)及以上代理人占比同比提升4個(gè)百分點(diǎn)，“優(yōu)+”占比同比提升10個(gè)百分點(diǎn)，人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比提升超22%，鉆石隊(duì)伍人均首年保費(fèi)是整體隊(duì)伍的4.8倍。

太保壽險(xiǎn)月均核心人力占比、核心人力月人均首年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、核心人力月人均首年傭金收入均同比提升。具體而言，太保壽險(xiǎn)9月人力為25.4萬(wàn)人，和前兩個(gè)月相比隊(duì)伍規(guī)模企穩(wěn)，其中三季度的核心人力占比較去年同期增長(zhǎng)7.2個(gè)百分點(diǎn)，其三季度單季的新業(yè)務(wù)價(jià)值增速已經(jīng)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

華泰證券研報(bào)表示，2022年代表著新舊周期的切換時(shí)點(diǎn)，雖然代理人數(shù)量的下滑目前尚未結(jié)束，但是隨著產(chǎn)能的提升，人身險(xiǎn)公司新單保費(fèi)和新業(yè)務(wù)價(jià)值的降幅將會(huì)逐步趨緩，部分公司甚至可能在2022年下半年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，這表明這壽險(xiǎn)業(yè)新一輪周期正在開(kāi)啟。

關(guān)鍵詞 效率提升 規(guī)模擴(kuò)張