自2021年6月在美國獲得批準以來，諾和諾德(NVO.US)生產(chǎn)的降糖針司美格魯肽Ozempic被搶購一空。這種備受好萊塢和硅谷名人追捧的重磅減肥藥，自2021年以來已使諾和諾德的市值翻了一倍多，分析師們預計該藥將在未來幾年成為這家丹麥公司的搖錢樹。

據(jù)了解，司美格魯肽(商品名：Ozempic、Wegovy)是一種GLP-1受體激動劑，2022年大賣了108.82億美元，幾乎趕上諾和諾德總營收的一半，其市值飆升至2.3萬億丹麥克朗(合3360億美元)，成為歐洲第二大最有價值的公司，并將擁有160年歷史的瑞士企業(yè)集團雀巢(NSRGY.US)擠出第三位。其中Ozempic適用于降糖，2022年銷售額為597.5億丹麥克朗(84.39億美元)，Wegovy與Ozempic劑量不同，適用于減肥，2022年銷售成績?yōu)?06.76億丹麥克朗(15.13億美元)。

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雖然這家制藥商仍然落后于市值4480億美元的奢侈品公司路威酩軒集團(LVMH)，后者是歐洲市值最大的公司。然而，諾和諾德在短短兩年內(nèi)就從第七位攀升，周四股價創(chuàng)下歷史新高，達到每股1025丹麥克朗(合150美元)。

Ozempic發(fā)展現(xiàn)狀

專家們認為，這兩種非常成功的藥物是對抗全球肥胖率上升的關鍵工具。對此，Cowen的分析師預測，到2030年，全球減肥療法市場價值將達到300億美元，不過也有人估計，這個數(shù)字將高達500億美元。

此外，研究人員發(fā)現(xiàn)，Ozempic可以幫助患者平均減掉8到14磅，而服用Wegovy的患者則可以減掉約15%的體重。這兩種藥物都是基于抑制食欲的GLP-1受體激動劑，盡管到目前為止只有Wegovy被批準用于治療肥胖。

同時，Ozempic被貼上了治療糖尿病的標簽，但它被廣泛用于減肥，以至于歐洲藥品監(jiān)管機構(gòu)最近敦促醫(yī)生優(yōu)先為糖尿病患者注射這種藥物。

然而，隨著短缺的加劇，諾和諾德一直難以滿足需求，并且Wegovy 在2022年的推出也受到了生產(chǎn)問題的進一步阻礙。

對此，該公司管理層在周四的年度股東大會上告訴投資者，制造瓶頸已經(jīng)解決，美國和丹麥的生產(chǎn)正在擴大。根據(jù)美國食品和藥物管理局(FDA)上周發(fā)布的藥品短缺數(shù)據(jù)庫最新消息，兩種常見劑量的Ozempic現(xiàn)在又可以買到了。

諾和諾德首席執(zhí)行官Lars FruergaardJorgensen在年度股東大會上表示，該公司需要提高整體產(chǎn)能。“這并不是說我們有一個需要解決的大瓶頸。”

分析師觀點

據(jù)了解，自Wegovy于2021年年中推出以來，諾和諾德的股票是全球表現(xiàn)最好的醫(yī)療保健股，目前獲得了分析師的17個“買入”評級，10個分析師對該股評級為“持有”，另有5個分析師評級為“賣出”。但對于諾和諾德還能從這兩種藥物中獲利多少，分析師們意見不一。

去年，這兩種藥物營收加起來占諾和諾德總營收的43%左右，高于2021年的30%。與此同時，競爭對手正在進軍這一利潤豐厚的領域，其中諾和諾德在美國的主要糖尿病護理競爭對手禮來(LLY.US)現(xiàn)在也推出了使用GLP-1受體激動劑的治療方法。

估值方面，諾和諾德當前股價高昂，預期市盈率為30倍，是歐洲同行羅氏的兩倍。同時，分析師認為，該公司未來12個月的平均潛在回報率為2.2%，遠遠落后于大型制藥同行，如阿斯利康(AZN.US)約15%的回報率和羅氏約25%的回報率。

最后，Arctic Aurora LifeScience醫(yī)療保健基金的投資組合經(jīng)理Ulrica SlaneBjerke表示:“Wegovy和Ozempic仍處于早期階段，但醫(yī)療需求很明顯，潛在患者數(shù)量巨大。”該基金將諾和諾德視為其主要持股之一。

Slane Bjerke稱:“有人可能會說，諾和諾德的定價已經(jīng)達到了完美的水平，但基于諾和諾德參與的肥胖治療的轉(zhuǎn)型，市場可能看到了上漲的潛力。”

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