1月30日，兔年首個(gè)交易日，A股錄得強(qiáng)勢(shì)反彈，不少板塊紛紛上揚(yáng)，紅包行情延續(xù)。在這其中，消費(fèi)電子個(gè)股躍躍欲試，藍(lán)思科技（300433.SZ）暴漲18.81%，盤(pán)中一度觸及漲停，相當(dāng)吸睛，領(lǐng)益智造（002600.SZ）亦漲停10.06%，此外，歌爾股份（002241.SZ）大漲6.95%，立訊精密（002475.SZ）漲近5%。

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值得一提的是，消費(fèi)電子板塊沉寂多時(shí)，很多曾經(jīng)的白馬股，股價(jià)經(jīng)歷腰斬再腰斬。自2021年年初至2022年，藍(lán)思科技期間跌幅一度高達(dá)75%，而歌爾股份期間最大跌幅約70%，其他個(gè)股也一片蕭條，泡沫的擠壓可謂慘烈。

背后的原因在于，過(guò)去一段時(shí)間，智能手機(jī)高光不再，需求疲軟，行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的“寒冬”。2022年數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)全年智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約2.86億臺(tái)，同比下降13.2%，其中，蘋(píng)果在2022年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總出貨量位居第四位，全年同比下降4.4%。

伴隨著行業(yè)的景氣度下滑，“砍單”“踢圈”等消息不時(shí)見(jiàn)諸報(bào)端。比如去年11月，歌爾股份被傳出由于良品率不達(dá)標(biāo)，被蘋(píng)果砍掉AirPods Pro2的訂單；今年1月初的時(shí)候，身為龍頭的立訊精密就也被傳言“蘋(píng)果公司要求供應(yīng)商減產(chǎn)，公司遭受重創(chuàng)”，曾經(jīng)高高在上的明星公司們，現(xiàn)如今卻過(guò)的戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。終端需求的下滑直接導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期，整個(gè)行業(yè)經(jīng)歷了一輪業(yè)績(jī)和估值的共振下調(diào)，周期的屬性暴露無(wú)疑。

不過(guò)情況似乎正在變好，新年第一天，消費(fèi)電子板塊迎來(lái)暴力反彈，雖然這里面有近期市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)、外資涌入等因素，但資本市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)電子的預(yù)期也在扭轉(zhuǎn)，相關(guān)公司業(yè)績(jī)也在逐步改善。

藍(lán)思科技1月29日發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，公司去年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為24.22億元-25.26億元，同比增長(zhǎng)17%-22%。扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為19.05億元-20.09億元，同比增長(zhǎng)54%-63%。

單季度來(lái)看，公司2022年第一季度虧損4.11億元，第二季度凈利潤(rùn)1.07億元，第三季度凈利潤(rùn)10.64億元，第四季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為16.63億元-17.67億元，盈利能力穩(wěn)步提高。

與此同時(shí)，領(lǐng)益智造（002600.SZ) 也發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15億元至17億元，同比增長(zhǎng)27.11%至44.06%。預(yù)計(jì)扣非后的凈利潤(rùn)14.15億元至16.15億元，同比增長(zhǎng)75.88%至100.73%，表現(xiàn)十分亮眼。

為何手機(jī)市場(chǎng)遇冷，兩家公司業(yè)績(jī)卻漲勢(shì)喜人，逆襲背后的密碼是什么？

據(jù)中信證券披露，藍(lán)思科技通過(guò)橫向擴(kuò)張，覆蓋多種結(jié)構(gòu)件材料，拓展了金屬和新材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)，縱向?qū)蛻?hù)從零組到組裝，加快了垂直整合，從而挖掘客戶(hù)的新需求。領(lǐng)益智造也較為類(lèi)似。所以即便在智能手機(jī)不景氣的背景下，通過(guò)此類(lèi)操作，兩家公司也能夠加強(qiáng)供應(yīng)鏈垂直一體化布局，獲得更高的單機(jī)價(jià)值量，扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

另一方面，新能源汽車(chē)蓬勃發(fā)展，帶來(lái)汽車(chē)電子的業(yè)務(wù)增量也相當(dāng)可觀，不少消費(fèi)電子企業(yè)切入該賽道，試圖打造自身成長(zhǎng)的“第二曲線(xiàn)”。

據(jù)悉，藍(lán)思科技前三季度新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入24.87億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)六成；第三季度新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入10.15億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)八成，旗下產(chǎn)品包括汽車(chē)中控屏、儀表盤(pán)、B柱、充電樁、大尺寸車(chē)體玻璃等。

領(lǐng)益智造也不甘落后，2021年公司通過(guò)收購(gòu)浙江錦泰，強(qiáng)勢(shì)切入新能源汽車(chē)賽道，主要產(chǎn)品為動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件，包括動(dòng)力電池殼體、蓋板、轉(zhuǎn)接片等。同時(shí)公司憑借成熟的精密制造能力，也在加碼光伏儲(chǔ)能等清潔能源業(yè)務(wù)。

總的來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，疊加新能源業(yè)務(wù)拓展的雙管齊下，幫助上述兩家公司扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，這或許給投資者一些啟示，消費(fèi)電子的戴維斯雙殺或已結(jié)束，投資機(jī)遇正在顯現(xiàn)，行業(yè)的復(fù)蘇曙光也許就在前方。未來(lái)，傳統(tǒng)的消費(fèi)電子企業(yè)越來(lái)越多的和汽車(chē)電子企業(yè)相融合，曾經(jīng)的白馬們，正在以新面目示人。

關(guān)鍵詞 藍(lán)思科技 消費(fèi)電子