新華財經北京12月22日電（王菁）債市周一（12月22日）表現偏弱，長端午后率先回調，短債基本持穩，國債期貨主力全線收跌，銀行間現券收益率曲線再趨陡峭；公開市場單日凈回籠636億元，資金利率走勢延續分化。

機構認為，2026年一季度央行有可能實施新一輪降息降準，不排除春節前靠前落地的可能。但對于長端和超長端，結構性供需擔憂尚未緩解，交易盤和配置盤博弈情緒也還較重，短端寬松難以直接引導長端利率下行。

【行情跟蹤】

(資料圖)

國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.28%報111.98，10年期主力合約跌0.09%報107.98，5年期主力合約跌0.06%報105.86，2年期主力合約跌0.02%報102.464。

銀行間主要利率債表現分化，中長券走弱，短券偏暖。30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行1.7BP報2.244%，10年期國開債“25國開15”收益率上行1.7BP報1.909%，10年期國債“25附息國債16”收益率上行1.1BP報1.846%，1年期國開債“25國開11”收益率下行0.35BP報1.559%。

中證轉債指數收盤上漲0.55%，報487.96點，成交金額696.34億元。普聯轉債、利柏轉債、華醫轉債、恒帥轉債、環旭轉債漲幅居前，分別上漲57.30%、12.67%、9.51%、9.50%、8.05%。華體轉債、惠城轉債、金鐘轉債、蘇利轉債、福蓉轉債跌幅居前，分別下跌12.75%、11.12%、7.59%、3.45%、3.44%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間12月19日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲2.76BPs報3.483%，3年期美債收益率漲3.05BPs報3.528%，5年期美債收益率漲2.99BPs報3.692%，10年期美債收益率漲2.74BPs報4.147%，30年期美債收益率漲2.13BPs報4.824%。

歐元區市場方面，當地時間12月19日，10年期法債收益率漲5.5BPs報3.610%，10年期德債收益率漲4.6BPs報2.894%，10年期意債收益率漲4.6BPs報3.5683%，10年期西債收益率漲4.6BPs報3.323%。其他市場方面，10年期英債收益率漲4.4BPs報4.523%。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，12月22日以固定利率、數量招標方式開展了673億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量673億元，中標量673億元。數據顯示，當日1309億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠636億元。

資金面方面，Shibor短端品種表現分化。隔夜品種下行0.13BP報1.272%，創2023年8月以來新低；7天期下行1.41BP報1.417%；14天期上行0.82BP報1.616%；1個月期上行0.46BP報1.559%。

12月LPR報價持穩：1年期LPR報3%，上次為3%；5年期以上品種報3.5%，上次為3.5%。市場人士稱，考慮到七天期逆回購利率仍維持在1.40%、“定價錨”保持穩定，加之大行凈息差偏低、負債成本尚未明顯下降，再疊加房貸利率重置機制影響，12月持穩符合預期。

【機構觀點】

華泰固收：近期債市與基本面脫敏，低利率下零和博弈加劇，機構行為驅動明顯。展望后市，不改年度展望判斷，利率短端穩健、中期有機會，長端偏謹慎但上有頂，風險有所釋放。操作上，以存單、短久期信用債、5-7年以內利率債為主，長端反擊觸發劑：重回基本面定價邏輯、銷售新規落地、市場擁擠度下降、一級頻現流標等。

中信證券：年末長債及超長債利率波動加劇，或主要源于銀行負債端壓力。在央行延續貨幣政策框架改革背景下，影響或被后續擴表工具逐步對沖。考慮次年財政端壓力或相對可控，在寬貨幣工具仍待落地的環境下，長遠來看超長債仍具配置價值，建議關注短期利率超調后的配置機會。

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