財聯(lián)社4月27日訊（編輯 卞純）近期，多項關(guān)鍵指標(biāo)指向美國經(jīng)濟衰退，最新的不詳信號來自大宗商品市場。

分析師Nour Al Ali日前撰文指出，在美聯(lián)儲是否即將結(jié)束緊縮周期的不確定性籠罩市場之際，黃金與石油的比率（金油比）表明，大宗商品交易者正在對沖美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。

隨著油價下跌，金價上漲，金油比已飆升至近24，遠(yuǎn)超2000年以來不到17的平均水平。一些市場參與者將金油比顯著高于均值的情況視為衰退將至的警示信號。

(資料圖片僅供參考)

在經(jīng)濟衰退之時，投資者往往棄石油而買黃金，因此金油比被視為衡量全球經(jīng)濟狀況的晴雨表，比值上升表明投資者正在為經(jīng)濟衰退未雨綢繆。該比值自2022年中以來呈上升勢頭，并在3月下旬飆升，當(dāng)時銀行業(yè)危機提升了黃金的避險魅力。

金油比上次出現(xiàn)劇烈波動是在2020年，當(dāng)時新冠疫情席卷全球經(jīng)濟，推高黃金價格，而原油價格下跌。

Al Ali指出，從歷史上看，在經(jīng)濟開始衰退或出現(xiàn)巨大不確定性時，黃金的表現(xiàn)往往優(yōu)于石油，比如在全球金融危機、20世紀(jì)90年代初期的經(jīng)濟衰退、甚至在2015-16年沙特和美國石油價格戰(zhàn)引發(fā)的所謂小型衰退期間，都出現(xiàn)了這種趨勢。

對于金油比接下來的走勢而言，美聯(lián)儲何時停止加息至關(guān)重要。美聯(lián)儲利率路徑的不確定性和潛在的經(jīng)濟衰退可能會使這一比率進一步上升。

一般認(rèn)為，金油比一旦超過25，全球經(jīng)濟陷入衰退的可能性將大幅上升。

美國經(jīng)濟衰退警報頻頻拉響

近期，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)或指標(biāo)均發(fā)出了美國衰退信號。

美聯(lián)儲周二公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國3月M2貨幣供應(yīng)量(未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)為20.8萬億美元，同比大幅下降4.05%。這是自1959年首次引入該數(shù)據(jù)以來的最大同比降幅，幾乎是上月降幅的近兩倍，同時該指標(biāo)也已連續(xù)四個月同比為負(fù)。

從歷史數(shù)據(jù)來看，在M2增速見底前后，美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的概率非常大。

此外，本月初公布的美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期下降至46.3，創(chuàng)2020年5月以來新低。從歷史上看，每次該指標(biāo)跌到這一水平附近，美國經(jīng)濟都處于衰退之中或者瀕臨衰退。

一場“貨運衰退”也正籠罩著美國。全美范圍內(nèi)的貨運放緩，已導(dǎo)致美國柴油價格較去年創(chuàng)下的紀(jì)錄高位“腰斬”，并引發(fā)了人們對美國將深陷衰退泥潭的擔(dān)憂。

數(shù)據(jù)顯示，紐約港的柴油批發(fā)價格目前已經(jīng)從去年5月的每加侖5.34美元跌至了2.65美元。在過去幾個月，柴油價格可謂持續(xù)走弱。

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