(相關(guān)資料圖)

這是去年的熱門(mén)話(huà)題，交易員們押注油價(jià)到今年3月將觸及200美元；對(duì)沖基金經(jīng)理警告稱(chēng)，在2022年過(guò)去之前，油價(jià)甚至可能達(dá)到250美元。這一切都沒(méi)有發(fā)生，事后看來(lái)，原因很容易理解：全球石油市場(chǎng)一次又一次地證明，它們比交易員們認(rèn)為的要有彈性得多。

但油價(jià)仍有可能漲到200美元嗎？在某些情況下總是如此。

1、烏克蘭局勢(shì)嚴(yán)重升級(jí)

正是因?yàn)槎砹_斯去年入侵烏克蘭，人們才開(kāi)始談?wù)?00美元。Pierre?Andurand甚至更進(jìn)一步，他警告說(shuō)，油價(jià)可能會(huì)漲到250美元，因?yàn)椤拔艺J(rèn)為我們將永遠(yuǎn)失去俄羅斯在歐洲的供應(yīng)。”



事實(shí)表明，歐洲方面并沒(méi)有失去俄羅斯的供應(yīng)，而只是通過(guò)第三國(guó)獲得了供應(yīng)，因此，這使全球經(jīng)濟(jì)免于因油價(jià)上漲而頭疼。石油總能找到出路。

然而，沖突的重大升級(jí)（可能是通過(guò)北約更直接的介入）可能會(huì)推動(dòng)油價(jià)飆升。即使在升級(jí)的情況下，也不確定它們是否會(huì)達(dá)到200美元，因?yàn)槭袌?chǎng)不太可能在任何一段時(shí)間內(nèi)承受這個(gè)價(jià)格，但這并非不可能。

2、OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)

就可能性而言，這種情況比第一種情況的可能性要小。要將油價(jià)漲至200美元，OPEC+需要進(jìn)一步減產(chǎn)，但更重要的是，該組織必須想要減產(chǎn)。而它并不想減產(chǎn)，因?yàn)?00美元的價(jià)格太高了，會(huì)削弱需求。

OPEC+在其最新舉措中暗示，其現(xiàn)貨價(jià)格在每桶80-90美元左右，因此它正試圖將油價(jià)保持在這一水平附近。

正如我們最近在伊拉克庫(kù)爾德出口爭(zhēng)端中所看到的那樣，即使產(chǎn)量只有40萬(wàn)桶/天的生產(chǎn)中斷也可能會(huì)始終如一地推高油價(jià)。

然而，停產(chǎn)不會(huì)使油價(jià)從90美元以下急劇上升到200美元，因此這種情況發(fā)生的可能性更小。如果對(duì)沙特石油生產(chǎn)設(shè)施的襲擊非常成功，這可能會(huì)奏效，但在利雅得和德黑蘭關(guān)系解凍后，隨著也門(mén)戰(zhàn)爭(zhēng)接近尾聲，這樣的襲擊純粹是假設(shè)。

3、俄羅斯減產(chǎn)

去年所有每桶200美元的預(yù)測(cè)都與俄羅斯石油有關(guān)，大多數(shù)認(rèn)為油價(jià)將漲至200美元的預(yù)測(cè)者將歐洲和美國(guó)禁止進(jìn)口俄羅斯石油作為他們預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)，當(dāng)時(shí)，這似乎是一個(gè)可靠的基礎(chǔ)。

當(dāng)然，這些預(yù)測(cè)從未考慮過(guò)一個(gè)選項(xiàng)，即俄羅斯會(huì)選擇簡(jiǎn)單地轉(zhuǎn)換買(mǎi)家，而歐洲和美國(guó)會(huì)轉(zhuǎn)換賣(mài)家，而事實(shí)正是如此。

很少有人想到的另一件事是，俄羅斯為了報(bào)復(fù)西方的制裁而削減石油產(chǎn)量。俄羅斯已經(jīng)宣布了一定程度的減產(chǎn)，但一些評(píng)論人士說(shuō)，這是俄羅斯無(wú)法生產(chǎn)像以前那樣多石油的結(jié)果，而不是刻意采取的行動(dòng)。

無(wú)論這些減產(chǎn)的理由為何，一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)是，俄羅斯可以故意減產(chǎn)。如果是這樣，油價(jià)就會(huì)飆升。每個(gè)人都在猜測(cè)到底有多高，這將取決于減產(chǎn)的速度。至于這種可能性有多大，不太可能。

4、投資不足帶來(lái)惡果

到目前為止，概述的情況更多的是一種思維練習(xí)，而不是現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景。盡管至少有幾種情況看起來(lái)非常有可能，促使交易員買(mǎi)入200美元的布油期權(quán)，但都不太可能發(fā)生。

然而，還有一種情況是現(xiàn)實(shí)的。它不像戰(zhàn)爭(zhēng)那樣夸夸其談，但這讓它變得更加危險(xiǎn)。在這種情況下，持續(xù)的投資不足會(huì)嚴(yán)重縮減供應(yīng)，導(dǎo)致油價(jià)只能上漲。

沙特一直對(duì)此發(fā)出警告，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商一直在對(duì)此發(fā)出警告。G7剛剛宣布，他們將打擊“有增無(wú)減的化石燃料”，這實(shí)際上意味著阻止更多的油氣生產(chǎn)。

當(dāng)然，這一宣言的價(jià)值并不比它寫(xiě)在紙上的價(jià)值高多少，這是世界上最大的希望，即油價(jià)不會(huì)很快達(dá)到200美元，如果可能的話(huà)。如果這些國(guó)家的政府認(rèn)真對(duì)待他們所謂的“有增無(wú)減”的化石燃料，世界石油供應(yīng)將面臨風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士喜歡說(shuō)，解決高油價(jià)的方法是高油價(jià)，他們是對(duì)的。控制大宗商品價(jià)格的一個(gè)非常有效的方法是，讓其上漲到足以扼殺需求的程度。

幸運(yùn)的是，即使對(duì)新油氣勘探的持續(xù)投資不足，也可能不足以將油價(jià)一路推高至200美元。因?yàn)樵诩夹g(shù)的幫助下，該行業(yè)總是會(huì)通過(guò)調(diào)整產(chǎn)量來(lái)回應(yīng)需求。投資不足使這一目標(biāo)更難實(shí)現(xiàn)，但并非不可能。即便是最雄心勃勃的G7政府也不準(zhǔn)備對(duì)石油實(shí)施徹底禁令，這將是政治和經(jīng)濟(jì)上的自殺。



布倫特原油連續(xù)日線(xiàn)圖
北京時(shí)間4月24日15：40，布倫特原油連續(xù)報(bào)80.49美元/桶

關(guān)鍵詞