2023.4.7

【資料圖】

新湖期貨：鄭商所白糖期貨再創新高【偏多頭】

昨日有關部門約談結束后，鄭糖尾盤企穩回升，夜盤內外糖共振拉升，國際原糖收漲2.96%，站上23美分/磅，今日開盤后，鄭糖期貨主力合約再創本年度新高，上午主力合約盤面最高達到6722元/噸。通過測算，本榨季國內食糖供需缺口或達到500多萬噸，除去結轉庫存和配額內進口，本榨季國內或至少需要320萬噸的配額外進口食糖進行補充，如果沒有政策性拋儲干預，仍需要等待內外價差修復以打開進口窗口。目前配額外進口糖價仍舊高企，配額外進口利潤倒掛處于900-1100元/噸的水平。中期來看，巴西糖集中上量并順利出口前，鄭糖仍有較大上升空間，長線多單可持有，關注政策導向變化。短期看，隨著糖價快速水漲船高，政策性調控風險可能越來越大，且技術面看已經進入超買區間，需控制風險。

中糧期貨：白糖漲勢迅猛期價仍然具有上行動能【偏多頭】

ICE原糖期貨周四漲至六年半以來最高水平，帶動國內白糖價格上漲。宏觀方面，印度產糖大幅下降，泰國，巴基斯坦及國內糖產量均有下調，短期供應偏緊支撐白糖價格。中期來看，由于內外價差過大，進口窗口未能打開，巴西糖集中上量并大量出口前，白糖期價仍然具有上行動能，另外產業外資金的積極介入，也會給盤面帶來較大幅度的上漲。短期看，隨著糖價快速上漲，政策性風險越來越大，短期謹慎看多。

建信期貨 ：原糖大漲與國內政策利空對立，糖價震蕩【觀望】

周三，美盤原糖期貨上漲，主力05合約收高2.1%至22.95美分/磅，倫敦ICE白糖期貨主力5月合約收高4.3%至663.90美元/噸。基本面變化不大，市場關注巴西新榨季開榨情況。投機資金推動糖價大漲，05合約有逼空的意圖。這主要是北半球主產國減產后造成的食糖供給緊張所致。

昨日，鄭糖主力合約震蕩。07合約收盤6546元/噸，上漲77元或1.19%，增倉25393張。基本面上現貨價大幅調升，昆明新糖報價6310元，南寧新糖報價6410元。現貨價格強勢提升，表明糖廠挺價意愿很強。目前市場分歧很大，有傳言發改委開會討論白糖漲價過快的問題，或許會有調控動作。近期盤面波動劇烈，原糖大漲與國內政策利空對立，糖價震蕩。

方正中期期貨：鄭糖后期走勢存在更多不確定性，投資者謹慎參與為宜【觀望】

鄭糖再次增倉上漲，持倉量又創新高。近期國際糖價維持強勢，亞洲食糖普遍減產仍是主要題材，巴西主產區進入新榨季，后期產糖及出口進度將成為市場關注的新焦點。為應對近期糖價快速上漲，國家發改委今日召開會議研判后期市場形勢，鄭糖尾盤加速沖高，關注政策面動向。市場普遍估測，國家食糖儲備量超過600萬噸，夠國內消費五個月，有能力彌補國內食糖減產、外糖進口下降造成的潛在缺口。春節之后本是消費淡季，但糖價急劇上漲引發市場恐慌，在囤糖意愿增強的帶動下，三月份銷量同比大增，這樣又刺激糖價加速沖高。而且，進入三月之后鄭糖持倉屢創歷史新高，多空雙方爭奪激烈，期糖注冊倉單數量創出2018年以來的新高，這在國內食糖產量可能創下近七年新低的背景下很不尋常。

隨著政策調控因素加入，鄭糖后期走勢存在更多不確定性，投資者謹慎參與為宜。

華融融達期貨：內外共振，糖價繼續沖高【偏多頭】

昨日ICE原糖再現新高，5月合約收盤報23.63美分/磅，漲幅3.01%，倫白糖交割合約收盤報672.7美元/噸，漲幅1.33%。印度本季食糖產量逐步明朗，截止3月底產糖2996萬噸，略低于上年同期3099萬噸，但未收榨糖廠只到194家，而上年同期還有366家還處于生產期。全球供應端定格大幅減產，令二季度貿易流過于收緊，吸引投機基金買盤增倉，迫使原白價差突破150整數關口，增加原糖上沖動能。倫白糖5月合約離交割日尚有4個交易日，因白糖市場需求短缺，預計可交割量低于近年同期。

國內糖市現貨市場表現一般，交投意愿不高，集團更以順價銷售，重點集團上調二次報價。鄭糖日盤止跌企穩于6500上方，夜盤跟隨外盤上行，收盤于6641最高點。節后糖市快速走高，引發相關部門重點關注，6日全國食糖座談會聽取產業和主管部門意見，市場解讀會議信號利多，但糖價漲勢過快，將抑止消費端需求，替代糖源預計有所增加，同時內外價差進一步走闊，不排除國內通過國儲糖放儲來彌補供應缺口。關注國家部門宏觀調控，短期內外糖價共振，鄭糖回調空間有限，建議保持多單繼續持有，日內交易以短線為主。

中州期貨：內外糖價聯袂向上突破【震蕩操作】

印度產量不及預期，原糖05合約繼續攀升，漲69點收于23.63美分，今晚美盤休市，市場快速反應潛在利多。下周一倫敦白糖繼續休市。泰國基本收榨，供給從北半球向巴西轉移。鄭糖在消化發改委會議后恢復上漲趨勢，跟隨原糖創出新高，夜盤在6650一線波動。現貨銷售有所放緩，但仍提高報價。廣西工業庫存偏低，缺糖預期支撐盤面不斷向上。但商品總體交易海外衰退預期，糖價獨立上行趨勢也面臨宏觀面的可能拖累，注意波動加劇風險。

操作建議： 07合約日內參考區間6620-6670。

關鍵詞