債市要聞

【香港金管局回應香港金融機構債權人清償順序】

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針對有關香港金融機構債權人順序的問題，香港金管局表示，根據香港《金融機構（處置機制）條例》依據，條例下股東和債權人在處置程序中承擔損失有明確順序。金融機構所發行的資本票據（包括核心股本資本、額外一級資本、二級資本票據）持有人，應預期按照清盤情景所享有的優先次序處理。因此，股東會首先承擔損失，其后是額外一級資本和二級資本票據的持有人。對于是否有大量資金遷移香港，香港金管局稱，作為國際金融中心，香港經常處理不同商業活動所引申的資金流入和流出，金管局會與金融業界和其他持份者保持緊密聯系，推動香港金融市場持續發展。

【許正宇:擬擴展互聯互通安排 研在港發行國債期貨等更多風險管理產品】

香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，香港當局將循幾個方向加強香港推動人民幣國際化的動能，包括進一步擴展互聯互通安排;推動人民幣股票的發行及交易;推動更多內地發行人利用香港平臺發行離岸人民幣債券;持續完善和優化離岸人民幣金融基建。當局會繼續與內地有關部委緊密合作擴展互聯互通機制以及研究為境外投資者提供更多風險管理產品，包括在港發行國債期貨。

【中國銀行間市場交易商協會存續期服務系統升級上線】

3月22日，據中國銀行間市場交易商協會官方公眾號消息，為規范債務融資工具存續期業務，有效服務市場成員，中國銀行間市場交易商協會聯合市場成員共同打造了存續期服務系統，為存續期管理機構、持有人、發行人及各類中介機構提供統一的存續期業務辦理和服務平臺。據悉，系統提供了持有人會議、投保條款監測臺賬、排查和存續期債項管理等功能，旨在提升存續期工作的規范性與便捷性。

【上交所：加快打造REITs市場保障性租賃住房板塊】

目前上交所上市的REITs產品已由傳統基建類項目拓展至新能源、保障性租賃住房等基礎設施補短板重點領域。上交所債券業務部副總監孫治山介紹，近期上交所兩單新能源REITs項目已進入發行階段，接下來將盡快覆蓋到新基建、水利等基礎設施領域，加快打造REITs市場的保障性租賃住房板塊，著力推動重大標志性項目REITs落地。

【交易商協會：2月累計發行741只6619億元債務融資工具】

交易商協會發布2月債務融資工具業務量統計和主承分類統計，2月累計發行741只6619億元債務融資工具；中長期承銷情況統計方面，興業銀行、中信銀行、中信建投位列前三，承銷金額分別為344.8億元、318.9億元、215.2億元。

【恒大披露境外債務重組方案：發行新的債券對原債券進行置換】

3月22日，中國恒大發布公告，恒大與境外債權人小組已簽署重組方案的主要條款：恒大將發行新的債券對原債券進行置換;新債券年限4至12年、年息2%至7.5%;前三年不付息，第四年初開始付息、付本金的0.5%。恒大境外債重組主要條款的簽約，意味著重組即將成功。如果恒大境外債成功重組，也就解除了香港法院判令清盤的風險。聯社記者梳理發現，在這份具有約束力協議中，最為關鍵的信息是，協議中涉及的債券總金額合計191.485億美元，折合人民幣達1300多億元，占恒大整體227億美元境外債的84%，其中包括現有恒大票據139.225億美元，及由恒大發債實體景程發行并由天基集團擔保的債券52.26億美元。值得注意的是，目前該協議還非境外債券重組支持協議。恒大在公告中透露，預計在不遲于2023年3月31日與上述債權人特別小組達成合意并簽訂一份或多份重組支持協議。簡而言之，只有在3月31日正式簽署重組支持協議后，恒大才算真正意義上境外債務整體重組成功。

【邱曉華:建議今年應當發3萬億的特別國債】

3月22日，國家統計局原局長、陽光保險集團首席經濟學家邱曉華呼吁，今年應當發3萬億的特別國債，1萬億用于發消費券，提高中低收入階層消費能力;1萬億用于醫療、教育方面的不足;1萬億建議以建成的商品房作為一個長效機制。

【瑞士銀行業AT1債券集體受到市場懲罰】

瑞士額外一級資本債券正在因為有爭議的瑞信減記事件而付出代價。匯編數據顯示，自從瑞信170億美元AT1債券被全額減記以來，瑞士國內銀行的AT1債券收益率漲幅高于歐洲其他銀行。以目前瑞士最大的AT1債券發行人瑞銀為例，該行的AT1債券收益率相對于其他歐洲銀行同類債券的溢價自上周五以來已經擴大足足兩倍。

【惠譽：將第一共和銀行的長期發行人違約評級（IDR）下調至“B”】

惠譽發布最新評級信息稱：將第一共和銀行的長期發行人違約評級（IDR）下調至“B”，未來可能會進一步下調第一共和銀行評級。此前有外媒報道稱，美國第一共和銀行已聘用摩根大通的投資銀行作為顧問，摩根大通將提供戰略選擇方面的建議以緩解第一共和銀行目前面臨的困境，具體方式可能包括融資、稀釋現有股東的股權或者出售銀行。此外，消息人士稱，華爾街巨頭們和美國官員正在探討第一共和銀行獲得美國政府支持的可能性。

【美聯儲宣布加息25個基點】

當地時間3月22日，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。美聯儲會議紀要顯示，為了實現最大就業及讓通貨膨脹率回落至2%的目標，委員會決定加息。

解讀：中信證券表示，美聯儲3月議息會議加息25bps，但在聲明中刪除此前“持續加息是合適的”表述。鮑威爾講話立場總體偏鷹，但表示信貸條件收緊或可等同加息。從議息會議聲明和鮑威爾的表態看，美聯儲本輪加息周期或已接近尾聲，5月議息會議是否繼續加息取決于未來美國銀行業危機的持續與否以及通脹就業數據是否顯示超預期的韌性。資產價格方面，當前美歐銀行風險事件仍對市場情緒產生擾動，資產價格仍在“風險+降息”與“通脹+加息”預期搖擺下的大幅波動，預計當風險情緒逐步釋放后，未來全球資產定價邏輯仍會重新回歸基本面。

公開市場：

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月22日以利率招標方式開展了670億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。當日1040億元逆回購到期，因此單日凈回籠370億元。

財政部、央行3月22日以利率招標方式進行2023年中央國庫現金管理商業銀行定期存款（二期）招投標，中標利率2.70%，中標總量900億元。上次開展國庫現金定存操作是在2月23日，中標利率2.80%。

信用債事件：

■遠洋集團：預計2022年度凈虧損150億元-180億元

■禹洲地產：“19禹洲01”持有人會議將審議調整回售行權時間安排等議案

■“21金科地產MTN001”持有人會議通過本金分期兌付等議案；

■“21婁底城發MTN001”“21正奇01”持有人會議將審議提前兌付議案；

■“19南通三建MTN001”展期，完成要素變更；

■陜國投信托：“20陽光城ABN001優先”回售申請期為4月7日至21日，行權日為4月27日

■交行、Shinhan等亞太地區銀行AT1債券價格上漲

■德陽市組建德陽投資控股集團，市國資委所持德陽發展90%股權注入

■“23中原資產SCP001”變更募集資金用途；

■“23大唐集MTN002（能源保供特別債）”取消發行。

■標普授予廣發證券“BBB”長期發行人信用評級，展望“穩定”；

■標普將WeWork的評級從“CCC+”下調至“CC”；

■惠譽確認涼山發展集團“BB-”長期本外幣發行違約人評級，隨后撤銷相關評級；

■穆迪將中國華融“Baa2”長期發行人評級列入下調觀察名單；

■聯合國際授予洛陽國苑投控集團“BBB-”國際長期發行人評級，展望“穩定”。

市場動態：

【債券市場|資金面轉好，隔夜回購利率下行近50bp，H8龍控05”漲超34%】

周三，資金面轉好，DR001下行49.21bp,報1.9284%；DR007下行14.08bp，報2.0863%。10年期主力合約漲0.04%，10年期國開活躍券230004收益率下行0.25bp。

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行，銀行間回購定盤利率多數下跌】

貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行49.24BP報1.9281%，7天期下行14.08BP報2.0863%，14天期上行1.26BP報2.5557%，1月期下行28.0BP報2.5%。

資金面轉好，Shibor短端品種集體下行。隔夜品種下行43.5bp報2.024%，7天期下行12bp報2.078%，14天期下行20.1bp報2.26%，1個月期下行0.2bp報2.396%。

銀銀間回購定盤利率全線下跌。FDR001跌44.0個基點報2.02%；FDR007跌18.0個基點報2.07%；FDR014跌16.0個基點報2.42%。

銀行間回購定盤利率多數下跌。FR001跌46.3個基點報2.067%；FR007跌5.0個基點報2.3%；FR014漲20.0個基點報3.0%。

【歐債市場|歐債收益率全線上漲，英國10年期國債收益率漲8.2個基點報3.443%】

歐債收益率全線上漲，英國10年期國債收益率漲8.2個基點報3.443%，法國10年期國債收益率漲2.9個基點報2.838%，德國10年期國債收益率漲3.8個基點報2.321%，意大利10年期國債收益率漲5.4個基點報4.162%，西班牙10年期國債收益率漲3.7個基點報3.359%。

【美債市場|美債收益率多數下跌，10年期美債收益率跌18.2個基點報3.44%】

美債收益率多數下跌，3月期美債收益率漲0.52個基點報4.740%，2年期美債收益率跌24個基點報3.937%，3年期美債收益率跌26.3個基點報3.729%，5年期美債收益率跌24.4個基點報3.517%，10年期美債收益率跌18.2個基點報3.44%，30年期美債收益率跌9個基點報3.656%。

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