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東吳證券發布研究報告稱，建議投資者可以低位布局恒生科技指數標的，短期來看恒生科技指數受到美國經濟復蘇和互聯網短期復蘇不及預期影響，但其基本面恢復的方向是確定的，今年互聯網公司整體將保持有質量的發展。未來聯儲一旦放緩加息預期，也將會為恒生科技指數帶來較大的彈性。繼續看好恒生科技指數，并推薦美團-W(03690)、快手-W(01024)、騰訊控股(00700)、阿里巴巴-SW(09988)、百度集團-SW(09888)等互聯網標的。

▍東吳證券主要觀點如下：

分子端業績拐點已至，未來環比有望持續恢復：

1)互聯網公司短期的回調和近期進入港股業績期有關，大部分互聯網公司整體一季度業績預計仍然偏弱。尤其是已經進入到內卷的電商行業，預計阿里巴巴等電商在2023年1、2月份的營收端為負增長，過往投資者在疫情放開之后對消費復蘇過高的預期已經得到大幅調低，消費和經濟的復蘇需要一個過程，從目前微觀層面來看3月以及二季度的數據將會得到持續的改善。

2)下周其余互聯網公司將進入最后的業績披露期，預計騰訊、美團、拼多多等公司的業績指引都將保持較大的韌性。國內經濟的復蘇將帶動互聯網公司2023年下半年營收端的快速上行，各項降本增效的優化措施為互聯網公司利潤端貢獻更高的利潤彈性。

分母端聯儲加息預期有望放緩，港股流動性壓力緩解有望迎來反彈：

硅谷銀行事件有望令美聯儲放緩加息進程，過快的加息將會從短期美債收益率大幅下滑的走勢來看，市場投資者偏向于認為美聯儲受到銀行事件的影響將放緩加息的進程。

從大趨勢上來看，美元對人民幣匯率和美債收益率趨勢是向下的，但中間肯定會有很大的波折，在加息后半段其實想要美債比前期高點更高是不現實的。未來伴隨著國內經濟的持續復蘇，人民幣也將會慢慢走強。

風險提示：

美國通貨膨脹超預期;國內經濟復蘇不及預期。

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