財聯社1月12日訊（編輯 瀟湘）去年年底，日本央行對收益率曲線控制政策(YCC)的意外調整，震驚了全球金融市場。而據日本當地媒體的最新報道，該行在下周的議息會議上有可能再度對相關購債政策作出調整。

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隨著市場交易員競相消化這一報道，日元今日在亞洲時段大幅走高。

據日本《讀賣新聞》周四報道，日本央行將在下周的貨幣政策會議(1月17-18日舉行)上，進一步評估大規模貨幣寬松政策的副作用。這是因為在去年底的政策調整之后，市場利率依然處于扭曲的狀態。

《讀賣新聞》稱，日本央行將考慮調整債券購買操作，并在必要時進一步調整政策。報導沒有明確說明具體的消息來源。

日本央行去年12月罕見地調整了收益率曲線控制政策，將日本10年期國債收益率目標區間上限從0.25%提高到了0.5%，此舉令市場大感意外。

在日媒上述報道發布后，日元在日內亞洲時段持續走高。美元兌日元一路從盤初的132.48跌至了131.50附近，日內累計跌幅多達近100點。

由于日本政府干預，加之市場上存在對美國加息步伐放緩的預期以及日本央行今年可能政策轉向的猜測，日元目前已較10月最低點上漲了約15%。

頑疾仍未根治？

或許你會好奇，《讀賣新聞》提到的日本央行YCC政策調整后的“副作用”究竟是什么？而其實，看一看最新的日債收益率曲線，你就能一目了然。

日本央行12月宣稱的調整YCC政策的目的是修復債券市場——最直白的訴求其實就是要消除其收益率曲線政策在債市上造成的扭曲現象。收益率曲線是顯示從短期到長期債券收益率的圖表。

由于日本央行的YCC政策只對10年期日本國債收益率設置了上限，押注利率上升的交易員很容易就會將8年期和9年期的日債收益率推高到遠高于10年期日債收益率的水平，從而造成一種在經濟上說不通的扭曲現象。日本央行當時曾表示，其擔心這可能會影響10年期日本國債作為基準的作用，并有損公司債的發行。

而如今，這一情況解決了嗎？顯然沒有！

雖然日本央行把10年期國債收益率上限從0.25%提高到了0.5%，但扭曲現象也迅速地從0.25%附近抬高至了0.5%附近。這些扭曲現象對日本金融市場及其大企業借款人來說都不是好事。

對于日本央行而言，眼下想要解除這一扭曲，要么就是進一步上調YCC目標——當然這很可能依然治標不治本，要么就需要徹底轉變寬松政策——完全取消YCC政策乃至加息。

事實上，隨著4月之后日本央行行長換屆，新行長將在接替現任行長黑田東彥，許多市場策略師目前也確實預計日本央行未來幾個月將進一步調整政策。盡管黑田東彥近來仍始終表示，日本央行12月的政策調整不是退出貨幣寬松政策的開始，而是使其更具可持續性的一種方式。

澳大利亞聯邦銀行策略師Carol Kong在最新報告中表示，對日本央行退出超寬松政策的預期，仍將是美元兌日元接下來的一大阻力，市場正預期日本央行將進行更多的鷹派政策調整。

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