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City?Index高級市場分析師辛普森(Matt?Simpson)在其2023年黃金展望中表示，明年通脹可能會繼續走高，如果需求繼續超過供應，這可能會為金價提供助力。



盡管今年黃金回報率低迷，但對黃金的需求無疑一直在上升。根據世界黃金協會(WCC)的數據，今年迄今的黃金需求已恢復到疫情前的水平，達到2016年以來的最高水平。

珠寶和制造業占黃金需求的一半以上，一季度至第三季度黃金需求升至1589噸的4年高點。此外，第三季度需求自疫情暴發以來首次回升至5年季度平均水平以上。

隨著第二季度封鎖措施的緩解，來自中國的需求同期季環比增長58%，而來自印度的需求目前同比增長超過17%。世界黃金協會相信，隨著“婚禮季”的開始，印度的需求將在第四季度持續下去。

金幣和金條是第二大需求來源，截至前三個季度，年需求量已升至9年高點。由于各國央行傾向于將金幣和金條作為儲備，它們今年在支撐金價方面發揮了作用。

通脹飆升促使各國央行囤積黃金，使今年第三季度的黃金需求達到2021年的兩倍多。此外，他們在第三季度的需求也是創紀錄的。

根據央行6月份的年度調查，黃金仍被央行看好，視為儲備資產。61%的受訪者表示，他們預計未來六個月將增加外匯儲備，只有5%的人打算減少外匯儲備。他們似乎已經做到了這一點，僅在10月份，國際儲備就增加了31噸黃金。

雖然需求明顯在上升，但值得注意的是，今年迄今為止，供應已經超過了需求。然而，由于黃金供應被認為是無彈性的(不容易獲得)，傳統的供需理論就站不住腳了。

因此，辛普森更傾向于關注明年黃金需求的增長，而不是供應的增長，這至少會在進入2023年時為金價提供支撐。



黃金前景面臨的一個威脅是，通脹不會像預期的那樣迅速下降，而美聯儲的最終利率將高于目前預計的5-5.25%。這可能會看漲美元，并在此過程中拖累金價。?

辛普森總結稱，全球央行、中國和印度的黃金需求預計將在2023年繼續為黃金提供支持。不過，鑒于美聯儲可能將利率上調至5%以上并維持在這一水平，黃金的上行潛力應該會受到限制。

因此，他預計2023年金價將處于“低于平均水平”的高位至低位區間。周期表明，金價可能已在9月創下重要低點，并在2023年上半年面臨買入壓力。City?Index對2023年金價的預估區間為1600-?1900美元。



現貨黃金日線圖

北京時間12月28日14:18，現貨黃金報1810.79美元/盎司

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