財聯社12月3日訊（記者 黃路）12月2日下午，滬市四大連鎖藥店益豐藥房（603939.SH)、老百姓(603883.SH)、大參林(603233.SH)、健之佳（605266.SH）同臺參與醫藥零售公司2022年三季度集體業績說明會。

主持本次會議的國盛證券醫藥首席分析師胡偌碧首先給出自己對行業趨勢的判斷，她認為，政策環境變化帶來生存環境變化，藥店龍頭強者恒強；從“藥占比”、“零加成”到“帶量采購”、“特慢病統籌”，處方藥外流逐漸加速。長期來看，藥店行業的集中度提升+處方藥外流的底層邏輯并未改變。

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上市連鎖藥店前三季度重要財務指標逐季復蘇，參會的四位連鎖藥店高管均認為，隨著“四類藥”的需求量提升，疊加去年業績低基數因素，今年Q4將延續前三季逐季向好的趨勢。

前三季度毛利普遍提升

統計顯示，2022年前三季度，7家上市連鎖藥店公司實現收入657億元，同比增長22.9%；歸母凈利潤為34.3億元，同比增長8.8%；扣非歸母凈利潤為33.2億元，同比增長11.7%。上市連鎖藥店開始走出上半年增收難增利的困局，零售業務、尤其是中西成藥品類的毛利率均有提升。

益豐藥房董秘范煒認為，中國醫藥零售面臨三大機遇，一是人口老齡化、慢病年輕化提升了行業發展空間；二是“醫療、醫藥、醫?！比t聯動改革給行業帶來新的發展契機，醫藥分開、處方藥外流明顯提速，新零售模式逐漸成型；三是產業政策和資本推動下，行業集中度持續提升。

他表示，公司毛利率上升，主要系公司銷售產品結構發生變化，非藥品毛利率提升且公司對商品積極管理。

老百姓董秘馮詩倪會上表示，公司第三季度扣非歸母凈利潤同比增長29.34%，增速創近5年新高。2020年至2022年Q3，公司凈增門店5199家，占總門店數的50%，新增門店成長性好，將成為公司業績增長的主要動力。她表示，公司全國門店數已達到10327家，將聚焦“9+7”省份拓展，采取下沉戰略大力發展三四五線市場。

三季報顯示，在產品結構上，老百姓通過布局自有品牌以及毛利率較高的中藥產品，三季度中藥、非藥品等銷售占比同比均有所提升，Q3毛利率為32.9%，同比提升0.56個百分點。

大參林董秘梁潤世表示，今年受到外部因素影響逐步減少，增速逐季加速。公司中西成藥增長速度較快，主要受益于處方藥外流和四類藥品恢復上架。

健之佳董秘李恒表示，前三季度隨著新店、次新店對收入增長貢獻逐步提升，成熟門店穩健增長，公司三季度業績同比環比在恢復和提升。前三季度綜合毛利率36.56%，同比增長1.22個百分點。公司立足云南，加密布點。在深耕西南區域布局的同時，穩步向全國重點目標區域擴張。

“四類藥”放量利好Q4業績復蘇

前三季度藥店連鎖經營節奏恢復常態，季度環比趨勢向上，自9月中旬以來，藥店板塊集體走強，參會投資者集中提問今年Q4業績能否繼續延續向好勢頭？

益豐藥房方面表示，2022年初以來，公司客流逐步回暖，目前四類藥品是公司銷售較好的品類，加上天氣變化，預計公司業績在四季度有較好表現，今年的股權激勵目標公司有信心能夠實現。

老百姓方面表示，近期公司部分感冒類藥品確實出現銷量環比上升的情況，公司會對相關防疫物資進行充足的備貨。

大參林方面表示，防疫相關的四類藥品銷售的穩定提升，對門店客流恢復、關聯產品銷售有一定的帶動作用，公司整體的毛利率及盈利能力延續今年一季度至今的恢復趨勢。抗原產品此前在廣東的門店鋪貨較少，但近期都將逐步到貨，公司正加強跟相關生產廠家溝通，提升商品供應能力。

健之佳方面表示，公司自二季度開始調整經營策略，通過提高促銷效能、降本增效以及隨著規模的擴張向醫藥工業爭取更多的返利和服務費收入，利潤逐季改善。近期四類藥銷售受門店逐步成熟、冬季季節及疫情影響呈一定幅度的增長，拉動門店業績的持續增長。四季度公司爭取在實現較去年同期增長17%目標的基礎上，進一步彌補前三季度的業績缺口，努力實現年初制定的目標。

截至22Q3，大參林/益豐藥房/老百姓/健之佳門店數分別增至9578/9781/10327/3983家，分別同增26%/35%/27%/48%。國盛證券認為，大型連鎖藥店中長期邏輯受益于集中度提升+處方外流。在多因素共振下，藥房板塊中長期具有較強的業績穩定性。

（編輯 劉琰）

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