財聯(lián)社10月29日訊（記者 任超宇）在行業(yè)景氣度下行的背景下，美的集團(tuán)（000333.SZ）收入和凈利潤增速逐季下滑。分析人士認(rèn)為，大環(huán)境不佳、上游供應(yīng)鏈緊張、疫情導(dǎo)致的供應(yīng)受阻是業(yè)績下降主因。

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財報顯示，美的集團(tuán)今年Q3實現(xiàn)營業(yè)收入877.06億元，同比增幅為0.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤84.74億元，同比增幅0.33%。而在2022年前兩個季度，公司營業(yè)收入增速分別為9.55%、1.07%；歸母凈利潤增速分別為10.97%和3.24%。

家電行業(yè)觀察家張彥斌對此表示，大環(huán)境欠佳的背景下，不同企業(yè)的應(yīng)對策略各異。美的的產(chǎn)業(yè)布局較多，第一季度可能從上年排過來的訂單較多。二季度疫情擾動加重，特別是上海地區(qū)疫情對產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)有很大影響。第三季度疫情擾動影響延續(xù)，所以會出現(xiàn)增速逐下滑的現(xiàn)象。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2020年1-8月，全國家用電器行業(yè)營業(yè)收入8723.3億元，同比下降9.4%；利潤總額659.7億元，同比下降10.3%。

海外需求低迷，家電出口亦受影響。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2022年前9個月，我國家電累計出口258652萬臺，同比下降10.1%，出口值達(dá)到43267256萬元，同比下降9.2%。其中，2022年9月出口家用電器28712萬臺，同比下降18.4%。

而美的智慧家居板塊海外承壓，出口量有所下滑。浙商證券研報顯示，2022年第三季度，美的智慧家居板塊實現(xiàn)收入 603 億元，同比下滑1.86%。22Q3 期間，公司空調(diào)/洗衣機/冰箱的出口量分別同比-22.51%/-6.62%/-27.42%（產(chǎn)業(yè)在線）。

張彥斌認(rèn)為，應(yīng)該從歷史長周期的角度看待美的業(yè)績波動。其表示，越是大企業(yè)越容易體現(xiàn)大環(huán)境的變化。小企業(yè)由于體量較小，可能在促銷適當(dāng)或者個別新品爆發(fā)的情況下拉動業(yè)績，但對于美的這樣規(guī)模的企業(yè)來說，顯然是不可能的。

值得關(guān)注的是，在三季報中，美的集團(tuán)特別備注了經(jīng)營性利潤情況。公告披露，公司2022年第三季度及前三季度經(jīng)營性利潤分別為99.8億元同比增長 14.3%，288.4億元同比增長10.9%。

張彥斌表示，經(jīng)營性利潤是企業(yè)經(jīng)營能力和水平的體現(xiàn)，凈利潤則是在此基礎(chǔ)上更體現(xiàn)管理能力。

上海社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士王瀅波向記者表示：“經(jīng)營性利潤反映公司長期的盈利能力，較凈利潤更為重要。凈利潤可能受各種偶發(fā)因素影響，未必能夠準(zhǔn)確反映公司的實際競爭力。從投資角度而言，應(yīng)該更加關(guān)注經(jīng)營性利潤等經(jīng)常性收入，不應(yīng)該太重視諸如投資性收益和支出的偶得性支出和收入。”

分析財務(wù)數(shù)據(jù)，投資收益減少和公允價值變動損失的增加造成了公司凈利潤與經(jīng)營性利潤存在較大差距。

2021年前三季度，美的利潤表投資收益為19.99億元，公允價值變動收益為-9.25億元。而到了2022年同期，投資收益為8.63億元，公允價值變動為-10.41億元。

根據(jù)公告，公司投資收益減少主要系交易性金融資產(chǎn)持有期間取得的投資收益減少所致。截至6月30日，公司交易性金融資產(chǎn)賬面價值32.66億元，其中交易性權(quán)益工具投資（對上市公司的股權(quán)投資）為10.99億元。

從美的2022年半年報可知，對小米、埃夫特、有方科技的證券投資的會計核算科目為交易性金融資產(chǎn)。對SoundHound AI、巨一科技、瑞德智能、博眾精工的證券投資的會計核算科目為其他非流動金融資產(chǎn)。以上證券投資全部為公允價值計量模式。

（美的證券投資情況 來源：美的2022年半年報）財聯(lián)社記者就業(yè)績增速波動、哪些交易性金融資產(chǎn)導(dǎo)致投資收益減少、原材料價格變動等情況向美的集團(tuán)致函咨詢，截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

（編輯：曹婧晨）

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