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財(cái)聯(lián)社8月3日訊（編輯 笠晨 記者 曾楚楚）總市值超2.3萬(wàn)億元的貴州茅臺(tái)盤后公告，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收576.17億元，同比增長(zhǎng)17.38%，茅臺(tái)酒銷售收入499.65億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)297.93億元，同比增長(zhǎng)20.85%。

貴州茅臺(tái)Q1凈利172.45億元，據(jù)此計(jì)算，Q2凈利125.49億元，環(huán)比下降27.23%。截至今日收盤，6個(gè)月以內(nèi)共有44家機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)的2022年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，其中歸母凈利預(yù)估均值為624.88億元。盤后公布的實(shí)際半年報(bào)值為297.93億元，占機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值的比列為47.68%，低于二分之一，略低于機(jī)構(gòu)預(yù)期。

根據(jù)貴州茅臺(tái)顯示的前十大流通股東最新持股情況來(lái)看，截至6月30日，共有5個(gè)股東持股數(shù)量發(fā)生變動(dòng)。其中，北向資金增倉(cāng)10.57%，招商中證白酒指數(shù)分級(jí)證券投資基金減持143.65萬(wàn)股。

盤后數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈賣出23.11億元。其中，五糧液凈買入額居首，金額為4.15億元，山西汾酒凈買入額2.05億元，貴州茅臺(tái)凈買入1.19億元。此外，部分大消費(fèi)龍頭在7月獲北向資金逆勢(shì)加倉(cāng)。

談其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，貴州茅臺(tái)披露，報(bào)告期完成茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量4.25萬(wàn)噸，系列酒基酒產(chǎn)量1.70萬(wàn)噸；開(kāi)發(fā)推出虎年生肖茅臺(tái)、珍品茅臺(tái)、茅臺(tái)1935、100ml飛天茅臺(tái)等新品，產(chǎn)品銷售勢(shì)頭向好；“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)正式上線，為消費(fèi)者開(kāi)辟了新通道，成功開(kāi)發(fā)茅臺(tái)冰淇淋，市場(chǎng)反響熱烈。

國(guó)信證券陳青青等人在7月22日發(fā)布的研報(bào)中表示，2022年貴州茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)去15%左右。近年來(lái)，貴州茅臺(tái)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和直營(yíng)體系構(gòu)建不斷強(qiáng)化內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，拉升整體利潤(rùn)率。i茅臺(tái)自3月底上線至今運(yùn)行良好，根據(jù)測(cè)算，i茅臺(tái)上線至今投放近1250噸，累計(jì)貢獻(xiàn)增量收入超50億元。

根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)呈現(xiàn)數(shù)量持續(xù)減少，行業(yè)集中程度不斷提升。2021年貴州茅臺(tái)銷售收入1094.64億元，居于行業(yè)龍頭地位，市場(chǎng)份額為17.58%，其次為五糧液，市占率為10.23%。行業(yè)CR2、CR5、CR10近幾年均有不同幅度的提升。

華鑫證券孫山山在7月21日發(fā)布研報(bào)中表示，貴州茅臺(tái)從確定“五線”發(fā)展道路以來(lái)，基本構(gòu)建起高質(zhì)量發(fā)展的“四梁八柱”，“五線”在實(shí)踐中也逐步清晰起來(lái)。根據(jù)盈利預(yù)測(cè)與估值測(cè)算，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)同比增速為18.8%。

業(yè)內(nèi)人士表示，貴州茅臺(tái)目前的困境是：核心產(chǎn)品飛天茅臺(tái)一瓶難求，但公司只能賺出廠價(jià)以內(nèi)的利潤(rùn)，市場(chǎng)價(jià)漲再高，跟公司幾乎沒(méi)有關(guān)系；提高飛天直營(yíng)占比能快速增厚公司利潤(rùn)，但又擔(dān)心對(duì)經(jīng)銷商沖擊過(guò)大，導(dǎo)致渠道出現(xiàn)崩盤。

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