豆粕的瘋狂有目共睹，每每在下跌之時都能抓準機會逆風翻盤，比如說7月份豆粕再次重回到4500元/噸的高位。

不過我們之前也分析過，豆粕拉漲的背后是有很多錯綜復雜的原因的，或者說支撐豆粕上漲的因素的不確定性較大，所以行情是不斷波動的。

而進入8月份后，豆粕果然出現了波動，迎來了“開門跌”。

(資料圖)

8月1日，一路高歌上漲的豆粕突然全線回落，呈現出期現兩跌的局面，現貨價格也回落至4300-4400元/噸的水平。

雖然說跌幅并沒有太大，但是這種突然式的下跌，也令市場開始觀望：豆粕是不是漲不動了？

根據咱們之前的分析來看，當前豆粕的價格確實已經接近高點了，再次大幅上漲的動力明顯不足。

第一，這次豆粕的上漲主要是美豆風波引發的。

隨著南美大豆收割完畢，市場的關注焦點轉移到了美豆身上，而此時的美豆正是關鍵的生長期，或者說也到了傳統的美豆天氣炒作的時期，再加上今年的天氣在厄爾尼諾的影響下，不確定性增加，所以也使得美豆的這輪炒作變數也更大。

就從天氣方面來看，之前是受持續干旱影響，美豆的優良率一直低于市場的預期，這也在一定程度上助推了美豆的炒作。

而近期的氣象預報顯示，未來一周美國中西部大部分地區將出現降雨，并且雨量也接近或者高于正常水平，這使得大部分地區的氣溫可能也會降到正常水平以下。

這對于正處于焦灼中的美豆來說，無疑是最大的利好。于是，近期天氣炒作有所回落，而隨著美豆炒作暫時停歇，豆粕的市場也松了一口氣。

第二，從到港量來看，預計八九月份進口大豆的到港量仍然在800萬至900萬噸左右，也屬于偏高的水平。

再加上隨著豆粕價格再次沖上高位以后，飼料企業的備貨積極性降低，有恐高的情緒在里面。

而油廠在利潤推動下，開機率走高，豆粕壓榨量維持高位，供需層面上也發生了一些變化，所以使得豆粕出現了回落。

但是要說豆粕就此開始下跌，這個幾率也不太大。

因為美豆的天氣炒作只是暫時停歇，并不是告一段落，后續隨著天氣的波動，炒作仍然不斷，并且再加上俄烏沖突的加持，后續炒作的動靜也不會小。

另一方面，國內雖然豆粕供應增加，但是由于前期來回震蕩，累庫有限，再加上近期豬價猛漲，需求抬頭，所以國內豆粕至少在一段時間里仍然處于供需偏緊的一個局面。

第三，雖然八九月份的進口大豆到港量并不算低，但是市場普遍擔憂年底的豆粕供應，所以也有提前備貨的想法，這也在很大程度上支撐了豆粕的走勢。

所以，豆粕再大幅上漲的空間確實已經不大了，但是并不代表著豆粕將開啟跌勢，大概率是呈震蕩走勢，且支撐仍然偏強。

從今年的豆粕走勢中我們可以總結幾個參考：

一是供需雖然對價格有決定性作用，但是情緒對市場的影響正在逐漸增大。所以在考慮供需的同時，對情緒層面及炒作層面帶來的影響要重點關注。

二是突發事件比較多，比如之前的通關安檢等都是扭轉豆粕走勢的關鍵事件，而且可以預見的是，在全球市場動蕩的格局下，未來影響農產品市場的突發事件可能會變得越來越多。

三是凡事不能只看單邊，農產品市場走勢正在變得越來越多元化。

無論是漲也好，跌也罷，當前市場都更多地表現為一種震蕩波動的局面，即漲中有跌，跌中有漲，所以不要去單邊論漲或論跌，做好兩手準備，不賭市，也不要被情緒沖昏頭腦。

這不僅適用于豆粕，玉米、小麥、生豬等同樣適用。

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